Levered vs Unlevered Free Cash Flow

يوفر التدفق النقدي الحر للشركة مؤشرا على مقدار المال الذي تركته الشركة للتوزيع بين المساهمين وحاملي السندات. يتم احتساب التدفق النقدي الحر بشكل عام بإضافة التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية إلى التدفقات النقدية من الأنشطة الاستثمارية. هناك نوعان من التدفقات النقدية المجانية التي تجري مناقشتها في هذه المقالة ؛ التدفق النقدي الحر المعتمد والتدفق النقدي الحر غير المحدود. من المهم أن نفهم الفرق بين الاثنين لأنه سيوفر صورة واضحة عن المصادر التي تستخدمها الشركة لجمع الأموال. يمكن أن يساعد فهم اختلافهم أيضًا في تقييم بيان التدفق النقدي للشركة وأنشطة التشغيل والتمويل والاستثمار للشركة.

التدفق النقدي الحر

يشير التدفق النقدي الحر ذو الرافعة المالية إلى مقدار الأموال المتبقية بمجرد سداد الديون والفوائد على الديون. من المهم بالنسبة للشركة أن تحدد التدفق النقدي للرافعة المالية ، لأن هذا هو مقدار الأموال المتبقية لمدفوعات توزيعات الأرباح ، وخطط التوسع للحصول على المزيد من الديون والاستثمار في النمو. يتم احتساب التدفق النقدي الحر بالرافعة على النحو التالي:

التدفق النقدي الحر ذو الرافعة = التدفق النقدي الحر غير المدفوع - الفائدة - التسديدات الرئيسية.

تتم مراقبة التدفق النقدي الحر المدفوع عن كثب من قبل البنوك والمؤسسات المالية لأن هذا مؤشر على قدرة الشركة على البقاء مالياً بعد الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون. يساعد التدفقات النقدية المدعومة في التمييز بين الشركات السليمة اقتصاديًا ، والشركات التي بالكاد تستطيع الوفاء بالتزامات ديونها (مؤشرًا لخطر الفشل الكبير).

التدفق النقدي الحر غير المحرر

يشير التدفق النقدي الحر غير المصرح به إلى مبلغ الأموال التي تملكها الشركة قبل الوفاء بمدفوعات الفوائد والالتزامات الأخرى. يتم الإبلاغ عن التدفق النقدي غير المصرح به في البيانات المالية للشركة ، وهو يمثل مبلغ الأموال المتاحة لدفع تكاليف العمليات الأخرى قبل الوفاء بالتزامات الديون. يتم احتساب التدفق النقدي الحر غير المصرح به على النحو التالي:

التدفق النقدي الحر غير المصرح به = EBITDA - Capex - رأس المال العامل - الضريبة.

لا يوفر التدفق النقدي غير المصرح به صورة واقعية عن الوضع المالي للشركة ، حيث إنه لا يُظهر التزامات الشركة بالدين ، وبدلاً من ذلك يُظهر المبلغ الإجمالي للنقد المتبقي للأنشطة التشغيلية. الشركات التي تتمتع برفع كبير في الديون (لديها مبالغ كبيرة من الديون) ، بشكل عام ، تبلغ عن التدفق النقدي الحر غير المعروف. ومع ذلك ، يحتاج المستثمرون والمؤسسات المالية وأصحاب المصلحة إلى إيلاء المزيد من الاهتمام للتدفقات النقدية المجانية التي تتمتع بها الشركة لأن هذا يدل على مستوى الدين الذي يوفر مؤشرا قويا على خطر الإفلاس.

Levered vs Unlevered Free Cash Flow

التدفقات النقدية الحرة ذات الرفع المالي وغير المفهوم هي مفاهيم تنبع من مصطلح التدفق النقدي الحر. يُظهر التدفق النقدي الحر ذو الرافعة المالية مقدار الأموال المتبقية بعد دفع الديون والفوائد على الديون. التدفق النقدي غير المصرح به هو مقدار الأموال المتبقية قبل دفع الفائدة. يعد التدفق النقدي الحر ذو الرافعة المالية رقمًا أكثر تحديدًا لاستخدامه في تقييم الشركة نظرًا لأن مستويات الدين مهمة في فهم مخاطر إفلاس الشركة. فكلما كانت الفجوة التي تملكها الشركة بين تدفقاتها النقدية القوية وغير المرغوبة ، والمبلغ الأقل من الأموال التي تركتها الشركة غير ضروري للوفاء بالتزامات الديون. لذلك ، قد يعني وجود فجوة أصغر أن الشركة في خطر مالي ، وتحتاج إلى اتخاذ خطوات لزيادة إيراداتها أو خصم مستويات الدين.

ملخص:

الفرق بين التدفقات النقدية الحرة غير المقيدة وغير المدفوعة

• يشير التدفق النقدي الحر ذو الرافعة المالية إلى مقدار الأموال المتبقية بعد دفع الدين والفائدة على الديون. يتم حسابه كـ ؛ التدفق النقدي الحر ذو الرافعة = التدفق النقدي الحر غير المدفوع - الفائدة - التسديدات الرئيسية.

• يشير التدفق النقدي الحر غير المصرح به إلى مبلغ الأموال التي تملكها الشركة قبل الوفاء بمدفوعات الفوائد والالتزامات الأخرى. يتم حسابه كـ ؛ التدفق النقدي الحر غير المحرر = EBITDA - النفقات الرأسمالية - رأس المال العامل - الضريبة.

• يعد التدفقات النقدية الحرة ذات الرفع المالي رقمًا أكثر تحديدًا لاستخدامه في تقييم الشركة نظرًا لأن مستويات الدين مهمة في فهم مخاطر إفلاس الشركة.