الفرق الرئيسي - تكلفة الأسهم مقابل تكلفة الدين

تكلفة الأسهم وتكلفة الديون هما المكونان الرئيسيان لتكلفة رأس المال (تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار). يمكن للشركات الحصول على رأس المال في شكل حقوق ملكية أو دين ، حيث تحرص الأغلبية على الجمع بين الاثنين. إذا تم تمويل العمل بالكامل من خلال حقوق الملكية ، فإن تكلفة رأس المال هي معدل العائد الذي يجب توفيره لاستثمار المساهمين. هذا هو المعروف باسم تكلفة الأسهم. نظرًا لوجود جزء من رأس المال عادةً بتمويل من الدين أيضًا ، يجب توفير تكلفة الدين لحاملي الديون. وبالتالي ، فإن الفرق الرئيسي بين تكلفة الأسهم وتكلفة الديون هو أن تكلفة الأسهم يتم توفيرها لحملة الأسهم بينما يتم توفير تكلفة الديون لحاملي الديون.

المحتويات 1. نظرة عامة والفرق الرئيسي 2. ما هي تكلفة الأسهم 3. ما هي تكلفة الديون 4. جنبا إلى جنب مقارنة - تكلفة الأسهم مقابل تكلفة الدين 5. ملخص

ما هي تكلفة الأسهم

تكلفة الأسهم هي معدل العائد المطلوب من قبل المساهمين. يمكن حساب تكلفة الأسهم باستخدام نماذج مختلفة ؛ أحد أكثر النماذج استخدامًا هو نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM). يبحث هذا النموذج في العلاقة بين المخاطر المنهجية والعائد المتوقع للأصول ، وخاصة الأسهم. يمكن حساب تكلفة الأسهم باستخدام CAPM على النحو التالي.

ra = rf + (a (rm - rf)

معدل خالية من المخاطر = (الترددات اللاسلكية)

معدل خالية من المخاطر هو المعدل النظري لعائد الاستثمار مع عدم وجود خطر صفر. لكن من الناحية العملية لا يوجد مثل هذا الاستثمار حيث لا يوجد خطر على الإطلاق. عادةً ما يتم استخدام معدل فاتورة الخزانة الحكومية كتقريب لسعر خالية من المخاطر نظرًا لانخفاض احتمالية التخلف عن السداد.

بيتا الأمن = (أ)

يقيس هذا مقدار رد فعل سعر سهم الشركة ضد السوق ككل. على سبيل المثال ، تشير نسخة تجريبية واحدة إلى أن الشركة تتحرك وفقًا للسوق. إذا كانت النسخة التجريبية أكثر من واحدة ، فإن السهم يبالغ في تحركات السوق ؛ أقل من واحد يعني أن السهم أكثر استقرارًا.

علاوة مخاطر سوق الأسهم = (rm - rf)

هذا هو العائد الذي يتوقع المستثمرون تعويضه عن الاستثمار أعلى من معدل المخاطر. وبالتالي ، هذا هو الفرق بين عائد السوق ومعدل المخاطرة.

Eg ABC Ltd. ترغب في جمع 1.5 مليون دولار وتقرر جمع هذا المبلغ بالكامل من الأسهم. معدل خالية من المخاطر = 4 ٪ ، β = 1.1 وسعر السوق هو 6 ٪.

تكلفة حقوق الملكية = 4٪ + 1.1 * 6٪ = 10.6٪

رأس مال الأسهم لا يحتاج إلى دفع فوائد ؛ وبالتالي ، يمكن استخدام الأموال بنجاح في العمل دون أي تكلفة إضافية. ومع ذلك ، يتوقع المساهمون في الأسهم عمومًا معدل عائد أعلى ؛ لذلك ، تكلفة الأسهم أعلى من تكلفة الدين.

ما هي تكلفة الديون

تكلفة الدين هي ببساطة الفائدة التي تدفعها الشركة على قروضها. تكلفة الدين معفاة من الضرائب ؛ وبالتالي ، يتم التعبير عن هذا عادةً بعد معدل الضريبة. يتم احتساب تكلفة الديون على النحو التالي.

تكلفة الدين = r (D) * (1 - t)

قبل الضريبة معدل = ص (د)

هذا هو المعدل الأصلي الذي يصدر به الدين ؛ وبالتالي ، هذه هي تكلفة الديون قبل الضريبة.

التعديل الضريبي = (1 - ر)

يجب خصم السعر الذي تدفع به الضريبة بمقدار 1 للوصول إلى معدل ما بعد الضريبة.

على سبيل المثال ، تقوم XYZ Ltd. بإصدار سندات بقيمة 50،000 دولار بمعدل 5٪. معدل الضريبة على الشركة هو 30 ٪

تكلفة الدين = 5٪ (1 - 30٪) = 3.5٪

يمكن تحقيق وفورات ضريبية على الدين بينما تكون الأسهم مستحقة الضريبة. تكون أسعار الفائدة المستحقة على الدين أقل عمومًا مقارنة بالعائدات المتوقعة من المساهمين.

المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC)

يحسب WACC متوسط ​​تكلفة رأس المال مع الأخذ في الاعتبار كل من مكونات الأسهم والدين. هذا هو الحد الأدنى للمعدل الذي يجب تحقيقه لإنشاء قيمة للمساهمين. نظرًا لأن معظم الشركات تتألف من حقوق الملكية والديون في هياكلها المالية ، فيجب عليها أن تفكر في تحديد معدل العائد الذي ينبغي توليده لأصحاب رؤوس الأموال.

إن تكوين الدين والأسهم أمر حيوي أيضًا للشركة ويجب أن يكون عند مستوى مقبول في جميع الأوقات. لا يوجد تحديد لنسبة مثالية لمقدار الدين ومقدار الأسهم التي يجب أن تمتلكها الشركة. في بعض الصناعات ، خاصة في الصناعات ذات رأس المال الكثيف ، تعتبر نسبة أعلى من الديون طبيعية. يمكن حساب النسبتين التاليتين للعثور على مزيج من الدين وحقوق الملكية في رأس المال.

نسبة الدين = إجمالي الدين / إجمالي الأصول * 100

نسبة الدين إلى حقوق الملكية = إجمالي الدين / إجمالي حقوق الملكية * 100

ما هو الفرق بين تكلفة الأسهم وتكلفة الديون؟

ملخص - تكلفة الدين مقابل تكلفة الأسهم

يمكن أن يعزى الفرق الرئيسي بين تكلفة الأسهم وتكلفة الديون إلى من يجب أن تدفع العائدات. إذا كان الأمر يتعلق بالمساهمين ، فينبغي عندئذ النظر في تكلفة حقوق الملكية ، وإذا كان الأمر يتعلق بحملة الديون ، فينبغي حساب تكلفة الدين. على الرغم من توفر المدخرات الضريبية على الديون ، إلا أن جزءًا كبيرًا من الديون في هيكل رأس المال لا يعتبر علامة صحية.

المرجع: 1. "تكلفة الأسهم - الدليل الكامل لتمويل الشركات". Investopedia. Np ، 03 يونيو 2014. الويب. 20 فبراير 2017. 2. "تكلفة الديون". Investopedia. Np ، 30 ديسمبر 2015. الويب. 20 فبراير 2017. 3. "المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال". المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) | صيغة | مثال. Np ، الثانية على شبكة الإنترنت. 20 فبراير 2017. 4. "الدين مقابل حقوق الملكية - المزايا والعيوب". Findlaw. Np ، الثانية على شبكة الإنترنت. 20 فبراير 2017.

الصورة مجاملة: 1. "سندات اليونان gmnt" بواسطة Verbal.noun في ويكيبيديا الإنجليزية (CC BY 3.0) عبر العموم ويكيميديا